前三季度主要经营指标微降 金徽酒第三季度归母净利润下降超三成(3)
分区域看，金徽酒的省外市场营收增长速度持续放缓。2025年前三季度，公司省内市场实现营收16.89亿元，同比下降2.00%；省外市场实现营收5.33亿元，同比下降2.46%。
与此同时，金徽酒省外经销商数量也出现了缩减。截至2025年9月30日，金徽酒经销商总数为949家。其中，省内经销商为318家，前三季度新增加数量为37家、减少数量为7家，净增加30家；省外为631家，前三季度增加数量为74家、减少数量为156家，净减少82家。针对省外经销商数量大幅减少的原因，金徽酒董事长周志刚在业绩说明会中解释称，主要是公司根据“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，对部分经销商进行了整合与优化。
关联交易遭投资者质疑公司认为“合规公正”
财报显示，2024年，金徽酒设计产能为35000千升，实际产能为20695.98千升，产能利用率仅为59%，在行业处于较低水平。在整体产能富余的情况下，金徽酒今年4月仍宣布拟投资6.69亿元实施金徽生态智慧产业园四期技改项目。金徽酒在公告中称，该项目有助于增强公司酿酒生产能力，提升产品质量，更好地服务消费者需求。
引发市场关注的是，金徽生态智慧产业园四期技改项目的中标方，经披露为金徽酒的关联方——甘肃懋达建设工程有限公司（简称“懋达建设”）。公告显示，懋达建设未直接或间接持有金徽酒股份，但系金徽酒实控人近亲属控制的企业。具体来看，持有懋达建设90%股权的自然人李锁银，为金徽酒实控人李明的侄子。
据公告披露，懋达建设2022年至2024年的营收分别是3.58亿元、3.39亿元和5.15亿元，净利润分别是299.48万元、989.27万元和2668.12万元。
《经济参考报》记者梳理历史公告发现，金徽酒自2017年以来与懋达建设之间的关联交易颇为频繁，共发生8次关联交易，合同金额累计或超13亿元。
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