推荐 品牌 财讯 乐活 母婴 数智 汽车 文娱 滚动
实时
当前位置：商业频道首页 > 头条推荐 > 正文

日本经济到底是好还是坏？(3)

2024-07-01 07:29:27 A+A-

以芯片产业为例，芯片主要分几大块，一是理念设计，这是最赚钱的。这一块目前主要是美国人的份额，而且美国人看得很紧，谁想沾手就立刻打压，不管对手是中国还是日本、欧洲。

接下来是材料，主要指尖端材料，日本企业在半导体材料领域有强大话语权，市占率很高，像信越公司一个公司生产的半导体硅片市占率高达29%，日本光刻胶等半导体材料总体全球占有率近70%。所以，尽管日本半导体市占率从上世纪90年代初的90%下降至10%，但半导体材料和半导体生产装备、精加工技术、封装技术却遥遥领先。不仅是半导体产业，日本在其他领域的加工技术，特别是在精加工技术十分突出。而精加工需要加工装备，在设备制造方面，日本又是世界领先。

所以，日本产业界和日本企业追求的不是整机，而是在最关键的材料、工艺、部分制造装备等方面，追求唯一性。最典型的例子，前些年日韩两国纠纷投射到半导体领域，日本对韩国限制出口三种半导体材料，韩国企业就没辙。我觉得这是日本公司这30多年来在企业治理改革方面积累下来的宝贵经验，这奠定了日企整体经营良好、盈利不断增加的基础。

此外，也不能忽略日本的综合商社，综合商社在流通领域、甚至制造领域起到了非常重要的独特作用。

很多国际知名投资人就是嗅到了日本的商机和潜力，近几年像巴菲特等投资日本商社，现在是赚得盆满钵满。

所以呼应一开始的问题，日本企业始终保持在良性发展轨道，是推动股市增长的根本原因。

观察者网：不过，最近日本财务省内部机构对日企发展也指出了一些问题，近年来部分一些日本跨国企业的海外利润很高，但企业的很多利润并未直接流回日本国内进行投资，而这一点对于日本国内的人力资本投资或技术革新影响较大；这一论述的基础是因为这些年日本经济的收支结构在发生变化，过去可能主要靠出口盈利，但现在要转向投资盈利。您怎么看待日本政府与企业对这一问题的博弈？

张季风：我觉得首先我们在谈论日本经济的时候不能忽略一点，即这30年日本企业作出的重大贡献之一是创造和经营了一个“海外日本”。

2023年日本海外净资产额大约471.3万亿日元，比2022年增加12.2%，连续五年创历史新高，连续33年位居全球之首，这是很不容易的。目前日本海外净资产已高达占GDP的85%，这是所谓“外海日本”说法的缘由之一。

另外，日本25%的制造业布局在海外，若以进行海外投资的企业计算，38%的生产布局在海外。日本企业每年汇回国内的资金约为20万亿日元，相当于GDP的4%左右，所以我们在分析日本经济增长率时，应当考虑这个4%。

还有非常重要的一点是日本企业大量走出去，但几乎并没有产生技术流失问题，因为日本母工厂的核心技术根本没有拿到国外去，一直留在日本国内。可以说，日本实现了在海外借地、借人，扩大市场的目标，实现了从贸易立国向投资立国的转变，实现了国内国际的良性循环。在创造和经营海外日本的同时，其国内经济也并未出现严重的空心化。

日本经济到底是好还是坏？

图自日经中文网

财务省下属机构的公开呼吁或发言，某种程度上代表了政府的议程与导向。政府想把日本国内经济搞上来，但他们的发言逻辑其实是一个悖论。

日本国内外都在讨论日本的人口老龄化、劳动力短缺困境，但官方又一个劲鼓励企业回国投资、甚至企业回流，难道不是矛盾吗？关键还得看经济发展的长期趋势。这些发言恐怕并没有站在日本整个国家的长期战略角度去思考，或者可能只是坐在财务省官员的位子上就说了这个话。

更何况，企业是否回流或者是否回国投资，取决于企业对投资效益的考量。日本企业在海外的平均收益率是8%，在中国的收益率是15%，但在日本国内，由于劳动力、物流、出口等各方面成本高昂，收益率大幅下降，时效成本上升，那企业为什么要迁回日本本土生产呢？

现在可以看到许多日媒声称有很多在华日资企业想要回流日本，大概率是夸大其实。这本质上是一种政治宣传，配合美西方对中国的遏制和打压。据日本贸易振兴机构的统计，每年撤离中国的日企大体在5%以内，属于正常范围。

就我个人掌握的资料和了解的信息来看，在华日资企业的收益率，去年是16%，全世界最高，前些年是15%，也是位居全球第一，它们为什么要走？没有充分理由。当然，确实有一些企业要撤出，主要原因在于企业自身的结构调整或是自己没有做好，不是中国市场出了问题，而是自身经营问题或自己产品在中国失去竞争力。

说到底，这是企业权衡利弊之后，作出符合自身利益最大化以及企业发展前景的决策。政府可以呼吁，但对企业也不好明面反对。企业首要考虑的是投资安全，为什么日本企业在新加坡投资如此之大，他们认为这是最安全的。其次考虑投资回报率，比如日企在中国投资的增长率虽然在下降，但绝对数量仍遥遥领先。

企业是非常理性的，应该怎么做、做到什么程度都很清晰，这一点恐怕比政府更清醒。

观察者网：提到日企的海外投资，今年初日经新闻对日企在亚洲的投资做了一份调查（2019-2023年），其中有几项数据变化很值得关注（如下图所示）；从投资总额来看，日企在新加坡的投资总额高达10.8亿，中国排第二约1.3万亿，就像您说的，日企在中国投资的基数还是很高的，截至2022年日资企业在中国的基地数为31324，远远高于其他亚洲地区。同时，在帝国征信2022年12月～2023年1月实施的调查中，约有10%的日企将实施或考虑将国外业务转移到日本国内，其中最突出的是驻地在中国的企业，搬迁因素中占比较高的是汇率波动与人力成本上升。据您观察，这些年日企对外投资的变化趋势有什么特点？在此趋势下，中日经贸、投资正在做哪些调整，会有何影响？今年初，日本经济界代表团时隔4年多到访中国，这其中有疫情也有地缘因素，随着内外政经因素变化，双方是否要尝试构筑新的合作模式？

日本经济到底是好还是坏？

图自日经中文网

张季风：企业投资是要考虑投资环境的，包括政治环境、投资回报率等等。

从2012年以后，中日经贸处于徘徊甚至下降状态？甚至在2023年，日企对华投资下降31%、总额为38亿美元，仅为2012年最高峰时期的73.5亿美元的一半，为什么会出现这种情况？

其实原因很多，固然与地缘政治影响复杂、中日关系恶化、疫情影响有关，但也不能忽略中国经济出现了暂时困难；也就是说，日本对华投资环境发生了变化。因此我想说，要吸引外来资本投资，首先要把自己的投资环境搞好。

今年初来华的日本经济界代表团规模很大，其实就代表着数十亿美元的商机。5月底，中日韩三边会议在首尔举办，希望至少能在经贸、人员往来层面推动相互间的交流。这与2023年中美领导人旧金山会谈的主旨是相向而行的。

观察者网：最后，回到最基本的问题是，我们究竟该怎么把握日本经济的基本面，到底是好是坏？自去年底以来，日本经济表现了一些令人费解的矛盾景象：日元贬值，日本股市上涨，但同时与企业相关的关键指标并不乐观，制造业PMI位于低位（不过服务业PMI创新高）；2023年名义GDP增速达5.9，但名义GDP却被德国赶超，跌出全球第三，排名第四……这涉及到现在外界对日本的讨论，即日本是否正在走出“失去的三十年”，会重新起飞吗？对中国来说，有哪些经验教训值得借鉴？

张季风：首先，我的观点可能跟主流媒体想得不太一样。我在前面已有所提及，日本经济目前的状态或者说这30年来的状态，是属于正常范围内的。既然是正常的，也就谈不上失去的30年。

失去是什么意思？如果从经济学角度来讲，应该是整体经济的增长率、特别是主要经济指标都是负数，而过去30年日本经济年平均增长为0.7%，虽然不高，但也是正增长，所以很难认定位“失去”。甚至在经济低迷的大背景下，也能有亮点。我认为从日本主流来看，这30年是日本自主改革的30年、高质量发展的30年、创造和经营海外日本的30年。尤其最后一点，是全世界任何一个国家目前都没有做到的。

关于第一点，我们国内经常谈改革红利，其实日本也有，这30年来日本的改革其实没有间断过，每次改革都有一些成果体现出来。关于第二点，我曾做过60项指标统计，将1991年和2021-22年的情况进行对比，一是日本自身的纵向比较，或多或少都有上升，另一个是和发达国家同期进行横向比较，特别在2021-22年左右，除个别指标以外，其余的都是世界一流，由此可以认定日本是高质量的发展。

日本经济到底是好还是坏？

图自日经中文网

热点推送

本周关注

MORE
    关于中华网 广告服务 联系我们 招聘信息 版权声明 豁免条款 友情链接 中华网动态
    网上不良信息举报电话：010-56177181执行主编：张蕾
    京ICP备18035944号@版权所有 中华网