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美联储，密集发声！

2025-01-17 07:36:56 A+A-

在2024年12月消费物价指数（CPI）发布后，美国通胀问题再次引发争议。到底是高通胀将卷土重来，还是通胀尽在联储掌握之中，各方观点并不一致。

通胀数据争议不断

从数据上看，美国消费物价指数自2024年9月触底以来，已经连续3个月回升。CPI从2024年9月的2.4%到2024年12月的2.9%，物价加速上涨迹象明显。但与此同时，剔除食品和能源价格的核心CPI则稳中有降，2024年9月—11月核心CPI均为3.3%，2024年12月核心CPI则意外下降到3.2%。这也被市场解读为通胀回落的信号。

而美联储更关注的通胀指标，个人消费支出指数（PCE）同样自2024年9月开始逐步回升。2024年9月—11月的PCE分别为2.10%、2.31%和2.44%，核心PCE则分别为2.66%、2.79%和2.82%。2024年12月PCE将于1月25日发布。

美联储，密集发声！

美国两大通胀指标走势

对于即将发布的PCE，市场普遍持乐观情绪。“美联储传声筒”Nick Timiraos预计，有了CPI和PPI数据，预测2024年12月核心PCE同比增长2.8%。万神殿宏观经济的分析师Sam Tombs表示：“我们仍然认为，核心PCE通胀将在未来两个月小幅下降，这为FOMC在3月底的会议上放松政策提供了支持。”

华泰证券宏观研究首席经济学家易峘认为，2024年12月通胀走势能否延续仍有待观察，特朗普政策路径可能对通胀前景及美联储货币政策产生明显影响。易峘认为，如果特朗普在1月20日就任后推动对全球以及中国普遍加征关税或者大规模驱逐非法移民，可能导致美国通胀压力回升，从而对美联储降息构成制约，美联储2025年降息幅度或不及点阵图目前指向的年内降息2次，甚至可能不降。但是，如果特朗普的关税、移民政策的执行强度不及预期，则市场对美国通胀风险的担忧或将缓解，美联储有望兑现点阵图目前指向的降息幅度。

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