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主业净利大降798% ，溢价1656%押注纳米碳赛道 捷强装备拟4690万元收购标的，对赌锁定3年5500万元利润

2025-09-17 09:03:36 A+A-

主业净利大降798% ，溢价1656%押注纳米碳赛道 捷强装备拟4690万元收购标的，对赌锁定3年5500万元利润

在主营业务面临盈利压力的背景下，捷强装备（SZ300875，股价45.30元，市值45.23亿元）选择跨界并购，将目光投向了炙手可热的新材料领域。

9月16日晚间，捷强装备公告，公司于当天与武汉市碳翁科技有限公司（以下简称武汉碳翁）签署协议，拟以4690万元现金收购其持有的山东碳寻新材料有限公司（以下简称山东碳寻）51%股权。

《每日经济新闻》记者注意到，截至评估基准日2025年5月31日，标的公司山东碳寻的净资产账面价值为586.32万元，而采用收益法评估的价值达1.03亿元，评估增值率为1656.72%。交易背后，转让方武汉碳翁也给出了业绩承诺：确保山东碳寻在2025年至2027年的3个年度内，累计实现净利润不低于5500万元。

对于主营业务为核生化安全装备的捷强装备而言，此次收购是一次大刀阔斧的跨界尝试。在今年上半年业绩同比大幅下滑的背景下，通过并购切入目前主要产品为碳纳米管导电浆料的纳米级碳材料赛道，寄托了公司寻求新利润增长点、提升整体竞争力的厚望。然而，跨界经营的背后，也潜藏着市场不确定性、业务整合、人才储备不足等多重风险。

溢价率高达1656.72%

根据公告，捷强装备于2025年9月15日召开董事会，审议通过了此次收购议案。

交易完成后，山东碳寻将成为捷强装备的控股子公司，并被纳入合并报表范围。

公告显示，截至2025年5月31日，山东碳寻的总资产账面价值为10304.55万元，净资产为586.32万元。

评估机构采用了收益法和资产基础法两种方法进行评估。采用资产基础法评估时，标的公司的评估价值为694.76万元，增值率为18.49%；采用收益法评估时，标的公司评估价值高达1.03亿元，评估增值9713.68万元，增值率达1656.72%。

捷强装备在公告中表示，鉴于本次评估目的更看重的是被评估单位未来的经营状况和未来获利能力，采用收益法评估已基本合理地考虑了企业经营战略、收益现金流、风险等因素，收益法评估值能够客观、全面地反映被评估单位的市场价值。因此，收益法的结果更适用于本次评估目的，本次评估结论采用收益法评估结果。

高估值背后，是山东碳寻展现出的强劲增长势头。作为一家成立于2023年7月的新材料公司，山东碳寻主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，目前核心产品为碳纳米管导电浆料。

财务数据显示，山东碳寻2024年营业收入为1765.27万元，净利润为85.79万元。进入2025年，公司业绩迎来爆发式增长，仅1~5月公司就实现营业收入6410.03万元，净利润更是达到了612.00万元，远超去年全年水平。

值得注意的是，为了支撑高估值并保障上市公司利益，本次交易设置了业绩承诺。转让方武汉碳翁承诺，山东碳寻在2025年度、2026年度及2027年度的业绩承诺期内，应累计实现5500万元的净利润，且承诺期内任一年度的净利润不得为负。若未能达成业绩目标，武汉碳翁需向捷强装备进行现金补偿。

押注新材料赛道

对于深耕核生化安全装备领域的捷强装备而言，此次收购是一次大胆的战略转型和产业布局。

捷强装备的主要业务涵盖核辐射监测设备、生物检测设备以及核生化洗消装备的核心系统等，产品广泛应用于环保、医疗、消防、核工业等多个领域。然而，公司的传统主业正面临增长瓶颈。

2025年半年报显示，尽管报告期内公司营业收入同比微增1.44%至1.07亿元，但归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，为-868.66万元，与上年同期的盈利124.34万元相比，大幅下滑798.61%。

《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，捷强装备核心产品之一的液压动力系统销售收入同比锐减89.11%，成为拖累业绩的重要因素之一。主营业务盈利能力下滑，或是促使捷强装备下决心跨界寻求新增长点的主要原因。

捷强装备在9月16日晚间公告中明确表示，本次交易是基于公司对标的公司及纳米级碳材料领域的前沿方向进行充分调研和评估所作出的决策，有利于公司扩大收入规模、增强盈利能力，有利于整合公司与标的公司的资源和优势，实现资源共享、共同发展，符合公司目前实际经营情况和未来发展需要。

不过，捷强装备在公告中也提示了本次跨界收购面临的多个风险。首先是开展新业务的跨界风险，由于主营业务与标的公司处于不同领域，公司将面临全新挑战，未来经营存在较大不确定性。其次，新材料行业受政策、行业周期、竞争格局等多重因素影响，市场不确定性风险较高。此外，公告还提及原材料采购集中度偏高、专业人才储备不足、业绩承诺无法实现、收购后整合等风险。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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