群兴玩具五次跨界并购失败折射“保壳”困境(2)
在算力概念火爆的2025年，群兴玩具发布公告称，拟以现金方式收购天宽科技不低于51%的股权。成立于2007年的天宽科技是国家级专精特新“小巨人”，主要业务包括为人工智能计算中心的建设和运营、提供数字化转型服务解决方案、端云一体的数字化与智能化产品。2024年，天宽科技营业总收入为5.79亿元，净利润达4029.67万元，远高于群兴玩具3.7亿元营业收入、-1839.51万元净利润的体量。
公告一经发布，这一“蛇吞象”式操作迅速受到市场追捧，群兴玩具股价连续三个交易日涨停，但之后却上演“过山车”行情，公司股价在之后一周左右急速下跌。日前，重组已被终止。
记者发现，自群兴玩具上市以来，其发布的关于公司重大资产重组的提示性公告和进展公告就接近100份，五次并购横跨手游、核电、新能源汽车、消费电子领域，均为彼时市场热点，但最终全部失败，且期间多次引发股价短期波动，暴露公司缺乏可持续的战略发展方向、盲目以资本运作的治理缺陷。
主业萎缩依赖非核心业务续命
转型屡败背后，群兴玩具主业萎缩，陷入“保壳”困境，财务数据暴露出“营收泡沫”与“利润失血”问题。
从本次跨界并购尝试来看，在发布终止公告前，群兴玩具每个月定期披露进展公告，称各项工作有序推进，虽然并无实质性的进展，但仍吸引“牛散”扎堆跻身公司前十大股东榜单。
群兴玩具表示，公司2024年涉足智能算力业务领域，与天宽科技业务具有一定协同性。但是，群兴玩具资金缺口与业务协同性问题始终悬而未决。截至2025年上半年，群兴玩具货币资金及交易性金融资产合计不到8000万元，而天宽科技100%股权估值不低于8亿元，收购51%股权或需支付超4亿元现金，资金缺口巨大。
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