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融资频频收益寥寥 福莱新材拟募资7.07亿元“续命”(2)

2025-11-24 07:23:56 A+A-

10.42亿元募集资金投出后，福莱新材却呈现出“增收不增利”的情况，这引起了监管注意。

财报显示，2020-2024年，福莱新材营业收入由12.69亿元增至25.41亿元，年均复合增速约为15%。2025年前三季度，公司实现营收20.97亿元，同比增加18.1%，标签标识印刷材料和电子级功能材料是主要驱动力。

营收增长的同时，福莱新材的应收账款规模也在持续攀升。2022-2024年及2025年上半年，公司期末应收账款账面值占当期营收的比重分别为15.22%、17%、20.39%及20.17%。这一方面是因为福莱新材的经营规模扩大，另一方面是由于公司对部分客户放宽了信用政策。比如，公司直销客户阿维里-丹尼森材料欧洲有限公司（Avery Dennison Materials Europe BV）2022年、2023年的款期均为“开票日后90天内付清”，2024年9月起变为“按开票日，每月30号止，月结120天”。另一直销客户“苏州飘志华复合材料科技有限公司”2022年、2023年的款期均为“按发货日，每月20号止，月结45天”，2024年6月起变为“按发货日，每月20号止，月结60天”。除此之外，还有多家客户的款期均延长。

整体而言，尽管收入稳步增长，但公司的利润在上市时即处巅峰，主营业务盈利呈下滑态势，募集资金产出投入比低。福莱新材扣非净利润从2021年的1.12亿元减少至2024年0.46亿元，销售毛利率由17.25%减少至13.38%。

好在福莱新材的坏账计提比例显著低于同行业可比公司均值。2022-2024年及2025年上半年，福莱新材以组合为基础计量预期信用损失的应收账款准备计提比例分别为5.02%、5.03%、5.04%及5.02%，而同行业上市公司平均值分别为5.95%、5.74%、5.45%及5.51%。福莱新材回复称，这主要是公司应收账款回款控制较好，周转率高于同行业上市公司，一年以上账龄的应收款占比较高，且高于同行业上市公司平均水平。

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