欧林生物递表港交所冲击双重上市 应收账款隐忧未解
日前，欧林生物（688319.SH）公告称，公司于11月25日向港交所递交了港股上市申请。凭借吸附破伤风疫苗这一核心产品，近年来公司业绩有所回暖，但应收账款的持续高企，或成为公司寻求“A+H”双重上市的挑战之一。
创新攻坚“超级细菌”
作为一家成立于2009年的生物制药公司，欧林生物于2021年登陆上交所科创板。目前，公司手握三款商业化产品，研发管线则瞄准“超级细菌”和成人疫苗两大领域。
招股书显示，欧林生物的三款商业化产品分别为吸附破伤风疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗和A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗。2022年至2024年以及2025年上半年（以下简称“报告期内”），公司收入分别为5.46亿元、4.94亿元、5.86亿元和3.05亿元；净利润分别为2657.6万元、1144.2万元、1571.9万元和1323.1万元。营收结构方面，公司业绩主要源于吸附破伤风疫苗，其同期分别为公司贡献了80.1%、93.7%、91.4%和87.9%的收入，且毛利率长期维持在90%以上。
公司并未满足于现状，选择攻坚细菌耐药领域，布局开发针对金葡菌、幽门螺杆菌和铜绿假单胞菌等五种“超级细菌”的疫苗。其中，公司的核心候选产品为重组金葡菌疫苗。
根据招股书，欧林生物的重组金葡菌疫苗是全球唯一正在进行III期临床试验的在研候选疫苗。公司表示：“主动免疫预防有望从源头上降低金葡菌的感染风险，进而改变临床模式降低抗生素消耗，延缓抗微生物药物抗药性的出现和传播。”
应收账款高企隐忧仍存
尽管欧林生物的业绩在前期下滑后，当前表现已有所回升，但在年度营收规模暂未突破6亿元的背景下，应收账款的一路走高正成为公司不容忽视的挑战。
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