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日本加息，捅穿了两个巨大市场(3)

2024-03-20 07:33:47 A+A-

日本外汇市场，创造了全世界35%-40%的零售外汇交易量，是一个能容纳无限日元的超大容器。

这是一个散户就能呼风唤雨的另类市场。

比如最著名的渡边太太，指的就是掌管家庭财务的主妇们。她们就是通过0利率、甚至负利率拼命借出日元，再用这些钱买入其他高息的货币（尤其是美元），以此完成套利。

据日本银行的资金循环数据调查：日本家庭资金投入外汇占日元与外币综合结算的63%，远比金融机构更强。

这种现象已经持续了十几年，日本汇市的散户们，居然成了全球外汇市场的主要力量。

其国内主要的几家在线经纪商，DMM Securities、GMO Click、Invast Securities等，每家每月的交易量就能超过1万亿美元。

外汇市场的神秘组织：渡边太太

如此简单的躺赚模式，如此巨大的套利货币池子，一旦日元加息，会发生什么显而易见。

日元与其他货币的利差变小，尤其等到美元进入降息周期后，将直接导致渡边太太们很难再继续躺着赚钱，她们借贷日元的热情将大幅下降，甚至还会争先把日元还给银行。

紧接着，日本银行手里的日元数量，将以难以想象的速度迅速暴增。

所以加息之后，日元不仅不会升值，反而可能贬值更快。

甚至，这还不是全部。

被捅破的巨大资金池，并不止汇市。

02

另一个巨大的池子

日本央行印的钱，可不只是给家庭主妇们套利去了。

那只是给国民的一个福利。

更重要的是，日本这些年堆积在海外的资产，早已是个恐怖的数字。

大家都知道，广场协议后，日元疯狂升值。

就当时的眼光来看，日本人并没觉得这有什么不妥，只觉得非常爽。

日本人突然空前富裕，手中握着无数的真金白银不知道该怎么花，只能全世界疯狂烧钱、到处买买买，日本对外投资规模迅速跃居世界第一。

但他们买错了方向。金钱被大量无意义浪费，没有用在正确的地方。

日本加息，捅穿了两个巨大市场

当年，日本资本大量撤出实业、投身金融业和房地产业。

现在我们都知道，这个叫空心化。

看日本当年对外投资比例，绝大部分资金都用于投资美国不动产，制造业转移的亚洲地区反而遭到冷遇。

1985-1990年，日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。

日本当时买下了美国10%的不动产，并号称要买下整个美国，这些交易最后当然都亏成狗了。

这个事件至今依然是日本经济达到巅峰的标志，让日本人民心中暗爽不已。

日本加息，捅穿了两个巨大市场

泡沫经济破裂后，由于日本股市进入长达20年的熊市，日本人在国内的投资渠道锐减，只能继续投资海外。

1996-2022年，日本对外投资规模翻了8倍，连续32年成为“全球最大对外净资产国”，也因此有“海外再造一个日本”的说法。

所有日本人都在疯狂借钱，利用本币自由兑换的机会，通过海外股票和外汇交易做资产全球配置，对冲国内资产缩水风险。

所谓失去的三十年，其实也是日本人在海外大赚的三十年。

这一套操作，不仅护住了国内的经济基本盘，还帮助日本平稳度过了整个通缩周期。

日本加息，捅穿了两个巨大市场

投资海外是还在继续投，但不是以前那种买法。

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