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日本加息，捅穿了两个巨大市场(4)

2024-03-20 07:33:47 A+A-

日本人也不是傻子，早就回过味来了。

他们不再只把眼光放在美国房地产和金融业，转而更重视发展中国家的核心资产。

尤其在中国入世后，这个变化尤其明显。

回忆下就能发现，过去二十年，有大量日企跑到中国投资。这两年，他们又都撤回国了。

据日本财务省的数据，截至2022年底，日本海外净资产达到2.82万亿美元，实际上的海外总资产在10万亿美元左右。

海外净资产总额连续第5年攀升，连续第32年位居全球最大债权国。

日本加息，捅穿了两个巨大市场

海外庞大的净资产意味着货币安全度更高，使得日元成为国际公认的“避险资产”。

当日本以外出现较好的投资机会时，国际资本就大量借贷日元，再将投资收益转换为美元、欧元等资产；而当局部地区出现不可预测的风险事件时，则反过来操作，将外汇兑换成日元。

这类低风险套利行为，在现代历史上多次重演，从次贷危机到欧债危机再到英国脱欧引发的巨震，国际资金都会扎堆涌进日本。

比如，巴菲特买入日本股票的资金，就基本全是借的。

和汇市的性质类似，日元加息后，其海外现有的局面很难再继续维持下去，大量日元会从国际市场回流到国内。

再加上汇市里的海量货币，过去多年印的海量钞票，将以前所未有的速度回到日本社会。

日本国内的流动性陡然增加，物价立刻就会加速上涨，货币加速贬值。

对日本政府而言，持有日元债务的成本实际上会降低，相当于赖掉一部分账。

但对日本民众而言，他们该如何面对几十年不曾经历过的物价上涨周期呢？

03

尾声

不管是许多年前的降息、还是现在的加息，日本央行的目的或许从来没变过：让日元贬值。

货币贬值，对整个日本经济而言，是利远大于弊的。

据日本大和证券估算：日元兑美元每贬值1日元，东京股票市场全部上市公司的利润将增加1980亿日元。

比如，日元兑美元每贬值1日元，丰田的利润约增加480亿日元，本田的利润约增加100亿日元，优衣库的利润约增加12亿日元……

这还是不考虑任何变量的计算结果。

日元越便宜，日本货就更便宜，销量必然增加，实际利润的数字，必然远远高于估算值。

还不止于此。

日元贬值后，以日元计价的日本土地、房产乃至任何资产，都变得便宜了。

过去日本股市为什么这么被外资看好？就是这个逻辑。

而现在，日本加息后，货币在短时间内加速贬值，就是在加强这个逻辑。

当然，这是有代价的。

日本加息，捅穿了两个巨大市场

日元贬值、流动性增加，势必会抬高国民的生活成本，影响民生。

但这些，只能算是疥癣之疾，可以不必从源头去解决，替代手法有很多。

比如：直接发钱。

从去年开始，日本政府就要求国内企业大幅涨薪。

3月15日，日本工会总联合会宣布，对工会加薪要求的企业方面答复为平均每月涨薪16469日元，涨薪幅度5.28%，远超去年的3.8%。

这也是自1991年以来的最大涨幅。

同时，还推行能源补贴政策，如对每升汽油补贴42日元，对每家的电费也进行补贴。

这些举措，都是为了对冲日元贬值对居民生活的负面影响。

很明显，减轻债务压力、促进经济增长的诱惑力实在太大了，代价不过是“区区”汇率而已。

这是一颗毒药丸，但至少现在很甜。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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