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这几年，全球还会大通胀

2025-03-07 08:08:17 A+A-

这几年，全球还会大通胀

这几年，全球还会大通胀！

之所以有这种感觉，主要是因为我发现世界三大经济体今年全部在搞财政刺激。

我们啥情况大家都已经知道了，今年财政赤字率为4%，彻底走出了3%的“魔咒”。

而美国那边，2025财年前四个月财政赤字就高达8400亿美元，这个额度甚至超过了疫情的高峰期。

据美国国会预算办公室预测，2025年财年美国赤字将高达1.9万亿美元，占GDP的6.2%——仍远远高于疫情前的水平。

不仅如此，加关税能让美国财政收入多少不知道，可对内减税花的的钱那可是一笔巨款。真不知道美国财政除了发更多债筹钱外，还有什么更好的办法。

至于欧盟，前两天德国突然提出了一项万亿经济刺激计划。

根据该计划，德国打算修改宪法，把德国军费开支的借款上限取消。同时，筹集5000亿欧元在10年内大搞工业和基建。

5000亿欧元是什么概念，它相当于德国2024年GDP的12%。

虽然这笔巨款摊到每一年看起来没有多少，但是它传递出来的信号意义却非同一般。

它意味着，那个遵守财政纪律10多年的德国和欧盟将彻底走出“财政保守主义”，放飞自我。

这不，欧盟委员会主席冯德莱恩宣布打算花费8000亿欧元加强欧洲防务工业，并提议给予成员国1500亿欧元的贷款支持和更大的财政灵活性。

发现没有？

一股“财政刺激竞赛”的味道扑面而来！

至于原因，美国搞“美国再次伟大”需要财政兜底，欧盟因为防务安全和关税问题需要财政刺激来对冲，我们则需要财政花钱稳经济。

不管怎样，合作、沟通一旦消失，“财政刺激竞赛”则只会加速，印钞机跟着也不会停，其结果必然是压制不住的高通胀在全世界再次崛起。

这会直接带来三重影响。

其一，通胀格局。

笔者认为，欧美的通胀会再度起飞，至于能飙到什么程度一方面取决于欧美财政还会扩大多少，另一方面取决于欧美央行能不能及时通过不降息甚至加息加以制止。如果财政继续加一扩张，通胀则会越猛，如果央行能及时出手，通胀则不会管不住地往上窜。

至于我们，笔者以为通胀大概率会温和地涨一涨，但很难突破2%这道坎。究其原因是我们的内需实在太脆弱了，4%的赤字率不足以撬动大通胀。

类似于疫情期间的“外涨内缩”的格局大概率还会上演。

其二，汇率格局。

笔者以为，随着德国重启财政、欧盟放松财政纪律，会让欧元这两年开始变强。随着欧元变强、美元指数走弱，我们央行不用隔三差五地因为保汇率而失去通过持续宽松的方式支持国内经济，这会让人民币从根本获得更多支撑。

这不，最近三天欧元对美元直接暴走，三天就涨了4%，让美元指数直接从107跌到了104，人民币也重新回到了7.3下方。

这几年，全球还会大通胀

美元独强的时代结束了，欧元的新时代又来了。

其三，货币政策。

这个影响是长周期的，不光是今年，明年甚至后年整个货币政策的基调大概率都是相对紧缩的。

作为通胀的第一责任人央行，大概率会放缓刚刚开启的降息节奏，甚至于今年某个时刻宣布停止降息。

这不，德国那边刚一行动，隔夜掉期市场就认为欧央行今年剩下的时间会减少降息次数、降低降息空间。

这几年，全球还会大通胀

这种情况美国那边也一样。

那么这对我们普通的投资者有什么指导意义呢？

第一，要明白通胀的背后是经济的火热扩张，高利率的背后对应着更高的无风险收益率。这几年，外围的投资收益率仍然会远远高于国内。

第二，盯住各国的通胀数据和央行的货币政策，一旦发现某个国家通胀起来而央行操作迟钝，就做多该国的股市和货币、做空该国的国债。

第三，对大部分人来说，一定要有多资产、多币种配置的理念。站在国内，除了要留足现金和流动性高的资产（随时方便卖出换成钱）外，手里也一定要持有一些外币资产。

随着脱钩、货币和财政政策的剧烈变动，单方买某种资产很容易掉坑里面，一定要有多资产、多币种配置的理念。

站在国内投资者的角度，笔者认为，除了要留足现金和流动性高的资产（随时方便卖出换成钱）外，手里也一定要持有一些外币资产。

这三年，国内不少有钱人投资香港储蓄型保险，其本质就是借助香港市场参与全球资产配置，获得比国内更高的收益，并借助于美元或港币计价的保单对冲人民币贬值的风险。

如果你不想经常折腾又想趁着国外市场收益更高的机会赚长期的钱，实现家庭资产的保值增值，那么一定要配置一部分香港储蓄型保险。

配置它不要太多，但一定要有！！

作为保险，一方面它玩的就是风险对冲，赚的就是时间的钱，底层资产大多以各国国债，拿无风险收益钱；

另一方面，我们还可以直接多币种配置，买保险时用人民币，收益时直接拿到美元、港币、澳元等。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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