从背靠华为到傍上雷军，“湖南富豪”朱兴明拿下第二个 IPO
" 千亿大佬 " 也拿小鹏、理想的账期没办法？
汇川技术 "A 拆 A" 谋求上市，" 前岳阳首富 " 有望再享资本盛宴。
近日，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称 " 汇川联合动力 "）向港交所递交了港股《招股书》，拟冲刺上市。这家公司由市值 1600 亿元的 " 工控巨头 " 汇川技术（300124.SZ）分拆而来，专注新能源汽车零部件的销售。
其背后的母公司
汇川技术
，跨足多个行业，
涵盖新能源汽车、轨道交通、电梯系统等。
截至 2025 年 1 月 20 日，公司股价报收于 60.71 元 / 股，市值达 1634.5 亿元。
这是汇川技术首次分拆子公司上市，若此次分拆成功，汇川技术将在 A 股再落下一子，进一步扩展其资本版图，集团背后是 " 前岳阳首富 " 朱兴明。
但即便是这样的 " 千亿大佬 "，也难逃账期被拉长的困局。2024 年年底，特斯拉副总裁陶琳发布了一张车企向供应商付款周期的对比图。她指出，特斯拉的付款周期已缩短至 90 天左右，远低于中国友商。一时间，国内车企账期过长的问题被推上热搜。
据 Wind 数据显示，2024 年三季度，" 蔚小理 " 在付款周期榜单上排在前五位。作为小鹏、理想的供应商，汇川联合动力也不得不面对账期过长的问题。
为小米 SU7 供应商，公司年入 94 亿元
随着小鹏、理想、蔚来、极氪、小米等新能源汽车品牌的涌现，电机的重要性变得突出。电机是新能源汽车的 " 心脏 "，决定着加速、续航和最高车速等核心性能。
2024 年，雷军在新能源汽车领域大放异彩，小米汽车凭借自研的超级电机 V8s 震撼市场。这款电机转速高达 2.72 万 RPM（每分钟的旋转次数，该电机在一分钟内可以旋转 2.72 万圈），该电机使得小米仅用三年时间就刷新全球电机转速纪录。速度之快令人惊叹，但也让外界产生质疑。
有人猜测，小米的电机来自他处。舆论发酵之时，" 工控巨头 " 汇川技术站了出来，并表示：" 汇川与小米一起研制了 V6s 电机，但 V8s 电机完全由小米研发。"
与小米合作生产电机的正是汇川技术旗下的子公司——苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称 " 汇川联合动力 "）。
汇川联合动力是一家专注于新能源汽车动力系统的公司，其产品覆盖电驱系统和电源系统两大核心领域。具体看，电驱系统包括电控、电机以及三合一驱动总成等核心部件；电源系统则涵盖车载充电机、DC/DC 转换器和三合一电源总成等关键设备。
据《招股书》可知，电驱系统是汇川联合动力的王牌业务，贡献了 80% 以上的收入。从 2021 年的 27.96 亿元增长至 2023 年的 77.46 亿元，占比从 95.45% 降至 83.01%；毛利率则从 12% 提升至 16.52%。这一毛利率水平，远高于巨一科技（6.8%）、英博尔（7.61%）、精进电动（5.52%）和威迈斯（10.29%）等同行的可比业务毛利率。
相比之下，电源系统业务稍显逊色，营收占比不足 17%，而且电源系统产品的毛利率从 13.77% 降至 12.58%，低于上述同行公司可比业务毛利率平均值 21.56%、16.83%、17.84% 和 16.45%。
据《招股书》可知，2024 年上半年，在中国新能源乘用车市场上，汇川联合动力的电控产品市场份额达到 11%，稳居第三方供应商榜首，仅次于自产自用的比亚迪。
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