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奇瑞IPO迷局

“蹉跎”多时,奇瑞汽车终于启动IPO,而它已无“实控人”。

2月28日,奇瑞汽车在港交所递交IPO申请,这家传统头部车企终于正式迈出上市第一步。

奇瑞IPO迷局

详尽的申报材料勾勒了奇瑞汽车的完整轮廓,也为市场普遍关注的问题提供了另一个视角:

奇瑞汽车究竟由谁掌控?

5年前的混改为何引入名不见经传的青岛五道口?

一系列频繁而又复杂的股权交易中,当地国资、管理团队及青岛五道口都扮演了怎样的角色?

种种迹象显示,奇瑞混改并非当年的“一蹴而就”,而是多轮“对弈”之后,用“股东下沉”一招为股权结构“定调”。

而当股权有了“明确的说法”,奇瑞汽车终于叩门上市。

临门前的“股东下沉”

那么,奇瑞汽车到底是什么类型的企业?实控人是谁?

在赴港上市申报材料中,奇瑞汽车给出了最新答案:无单一一方能够控制公司。

奇瑞汽车称,公司的控股股东奇瑞控股在2025年1月完成了“股东下沉”,即奇瑞控股将其持有的奇瑞汽车所有股份(占比约42.32%)按比例分配给股东。

如此一来,芜湖投资控股、瑞创、立讯等奇瑞控股的股东,变为奇瑞汽车的股东,从间接持股变为了直接持股。

奇瑞IPO迷局

原本的控股股东分了家,奇瑞汽车谁说了算?

奇瑞汽车给出的回答是:“股东下沉”之前,芜湖投资控股、瑞创、立讯分别持有奇瑞控股29.47%、27.20%及21.16%的股权。由于持股比例差距不大,三方均无法控制奇瑞控股,奇瑞控股也就没有实控人。

而且,上述三方甚至不会在奇瑞控股内部形成统一意见后,再向奇瑞汽车下达“指令”,而是均单独与奇瑞汽车沟通。

可以理解为,之前奇瑞控股就没有实控人,现在“股东下沉”,奇瑞汽车也没有实控人。

奇瑞IPO迷局

显然,主要股东“绕开”奇瑞控股直接对奇瑞汽车“发号施令”的做法,并不符合市场普遍认同的公司治理规范。

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