郭明錤分析：安卓市场需求改善低于预期，存货回补接近尾声
近日，天丰证券知名分析师郭明錤发布了一份针对安卓手机市场的投资简报。在这份简报中，郭明錤指出，自2023年第三季度起，主流安卓手机品牌开始了存货回补的过程，预计这一过程将在2024年1月结束。
所谓的“存货回补”现象，通常发生在经济危机后期，当企业在危机期间大量清理库存后，随着经济的稍微好转，便需要大量补充货源。这种补货行为虽然在经济数据上显示为强劲增长，但并不一定代表市场存在强大的消费能力。
郭明錤进一步分析称，目前中低端手机的出货预估已开始下调，尤其是在中国以外的其他市场。许多市场出现了双位数以上的砍单情况，新兴市场的本地品牌甚至出现高达40–50%以上的砍单现象。
对于中国市场而言，库存回补后的需求是否有所改善还需观察农历新年前三周的销售结果。然而，值得注意的是，自去年双十一旺季结束后，整体出货量已开始出现同比下滑，近期虽有所改善，但这主要是为了应对农历新年的旺季备货，并不一定意味着市场需求的实质性转好。
除出货预估外，订单能见度也是判断需求是否改善的关键因素。无论是在中国市场还是国际市场，订单能见度均从2023年下半年的4-6个月缩短至2024年上半年的约2个月，显示出品牌厂商对后续市场需求持保守态度。
郭明錤提醒，市场可能存在风险，这主要来自于市场对于库存回补后需求结构改善的期待。他认为，即使安卓手机需求没有结构性改善，市场下修空间也有限。但市场期待的需求改善是否会实现，尚有待观察。
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