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投资人大哥告诉我，他有“三不投”(5)

2025-11-10 07:43:14 A+A-

作为一名在创新药行业从业30多年，曾经是投资人，现在是创业者的老兵，荣瑞医药创始人周国庆指出，中美创新药都存在“靶点扎堆问题”，从九十年代做很多人做小分子，到后来的抗体，再到现在的双抗，“哪里有钱朝哪里冲，这是天性，避免盲目跟风，坚信自己的靶点和技术方向，才能在全球竞争中脱颖而出，而非成为接盘侠”。

另外周国庆也根据自己30多年的从业经验，建议创业者，造血功能不足，甚至在死亡线附近挣扎时，再好的管线该卖也要卖掉。现在情况有所改善，好的管线要自己留好，他相信未来中国会崛起创新药的multinational company，“说不定就是在座的哪一家”。

创新药的火还不够旺

创新药是个烧钱的行业，这点没人会否认，之所出海BD备受关注，真正的落点其实还是“钱”。前文提到，二级市场创新药公司估值较半年前上涨了约20%，还是得分两头看，涨估值是好事，但相比二级创新药行业的整体涨幅，20%的幅度实在有些不够看，更何况，最近二级市场创新药经历过半年的上涨，短期又有些萎靡，一些大额的BD利好反而出现了“高开低走”的走势。

另外，这股热流是否有效传导到一级市场上，依然有待观察，尤其是从公司端的体感来看，创新药把“火”或许还烧得不够旺。

海湃泰克联合创始人、COO汪晓明回忆，公司刚成立时，创新药行业“凭PPT就能融资”，当下虽然以港股为代表的创新药二级市场热度回升，很多股票走出了翻倍行情，但一级市场尚未感受到这波热度，研发又极度缺乏资金，因此，很多公司不得不割爱，去BD一些核心管线。

海湃泰克2019年成立，聚焦GPCR靶点领域，拥有三条管线，其中进展最快的一条，已于今年8月获FDA临床批件，国内批件预计10月取得。汪晓明透露，未来半个月至一个月内，将达成一项BD交易。

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