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小马智行自动驾驶商业化路径承压

2025-11-03 07:24:11 A+A-

小马智行自动驾驶商业化路径承压

小马智行的上市进程正持续推进。10月28日，小马智行正式启动港股招股程序，最高公开发售价为180港元/股，在不考虑超额配售的情况下，小马智行此次IPO拟发行4195.57万股，对应的募资总额为75.52亿港元，有望刷新Robotaxi（自动驾驶出租车）领域在港上市最大募资规模。11月6日，小马智行将正式登陆港股市场。

截至6月30日，小马智行账面上的货币资金为3.19亿美元。而2024年全年，小马智行仅研发费用一项支出便高达2.40亿美元。对于尚未盈利的小马智行而言，赴港上市获“输血”显得尤为迫切。

不过，就在小马智行紧锣密鼓推进赴港IPO之际，10月30日，文远知行CFO李璇发文，直指小马智行在给投资人的路演材料中涉嫌虚假陈述。李璇表示，小马智行所谓“文远知行仅在北京运营”“已完成订单数为0”等表述均与事实严重不符，并要求其立即更正不实信息。

针对文远知行的这一指控，中国证券报记者第一时间向小马智行方面求证，得到的答复是：鉴于静默期，不予回应。

仍未实现盈利

三年半累计亏损超4.8亿美元

小马智行专注于自动驾驶出行大规模商业化。在Robotaxi领域，小马智行是目前唯一一家获得在四个一线城市面向公众提供自动驾驶出行服务监管许可的L4级自动驾驶科技公司，运营一支由超过680辆自有自动驾驶出租车组成的车队；在Robotruck（自动驾驶卡车）领域，小马智行是国内首家于2024年12月获准在跨省高速公路上进行L4级无人驾驶卡车编队测试的公司，运营一支由超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车组成的车队。

2022年、2023年、2024年和2025年上半年，小马智行营业收入分别为6838.6万美元、7189.9万美元、7502.5万美元和3543.4万美元。2024年，公司自动驾驶出行服务产生的营业收入为726.6万美元，占总营收的9.7%；自动驾驶卡车服务产生的营业收入为4036.5万美元，占总营收的53.8%；技术授权与应用产生的营业收入为2739.4万美元，占总营收的36.5%。

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