英伟达的增长与落差：数据中心增速放缓 “缺失中国”成焦点(2)
对于下一季度的业绩展望，英伟达预计第三季度收入将达到540亿美元，毛利率预计在73.3%至73.5%之间。但如果按照英伟达前两季度的增长来看，理应在第三季度收入超过600亿美元。换句话说，英伟达认为接下来会出现增长放缓。
“缺失中国”成焦点
在这份看似全面的财务报告中，一个关键的地缘政治因素被明确提及，并构成了理解公司当前处境和其领导者黄仁勋所面临挑战的核心。报告开篇即明确，“第二季度没有向中国客户销售H20芯片”。
今年4月，美国政府通知英伟达H20出口中国大陆需获得美国政府特别许可证。受此限制政策影响，英伟达第一季度中产生了高达45亿美元的费用损失，主要为H20的库存减值与订单取消。
8月，H20的出口出现转机，美国政府决定恢复H20的对华出口，承诺向英伟达颁发许可证。作为协议条件，美国总统特朗普已公开确认，政府将从H20产品的许可销售收入中抽取15%作为变相的“交易许可税”。目前美国政府尚未发布涉及该项协议条件的明文法规。
“过去几周，部分中国客户已获得许可证，但我们尚未根据这些许可证出货H20。”英伟达首席财务官（CFO）克雷斯在二季度财报电话会上公开表示，截至目前，英伟达尚未依据许可证实现任何H20产品收入，也未完成任何产品运输。
互联网分析师杨世界表示，目前英伟达的业务，特别是其最尖端的人工智能芯片业务，已经成为中美两国科技竞争和战略博弈的焦点。美国政府出于国家安全的考虑，出台了一系列出口管制措施。英伟达作为该领域的全球领导者，其产品自然首当其冲，受到这些政策的直接影响。
据财报透露，第二季度，英伟达通过向中国境外不受出口限制的客户销售H20产品，确认了约6.5亿美元的收入。除此之外，“公司尚未向中国客户销售任何H20产品”。但英伟达同时也表示，“如果地缘政治问题得以解决”，预计第三季度H20收入将在20亿至50亿美元之间，若有更多订单，公司将增加出货量。
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