英伟达的增长与落差：数据中心增速放缓 “缺失中国”成焦点
“全球股王”英伟达最新发布的第二财季财报显示，公司营收和营业利润再创纪录，销售额同比飙升56%。但这实际上是英伟达两年多来增长最慢的一次。市场的共识是，在经过了爆炸性增长后，英伟达进入了一个增长相对放缓的“新常态”。这个“新常态”看起来还算稳健，但在被AI热潮裹挟的市场里，即便是这艘行业巨轮，也难免被波浪冲击。
数据中心增速放缓
美东时间8月27日美股盘后，英伟达发布2026财年第二季度财报。第二季度，英伟达收入达到467亿美元，超过此前市场预期的461亿美元，比去年同期增长55%；净利润（按美国标准会计准则GAAP衡量）为264亿美元，同比增长60%，换算成每股收益（EPS）为1.04美元，也超出了市场预期的1.01美元。
公司毛利率则有所下滑，该季度为72.4%，去年同期为75.2%。但相较于ChatGPT发布前常年60%出头的毛利率均值，英伟达已经实现了显著跃升。
虽然整体超预期增长，但对其抱有极高期待的资本市场的反应似乎“略显平淡”。当天美股收盘，英伟达跌0.09%，报181.6美元/股。财报披露后，股价在美股盘后交易中一度大跌超5%，截至发稿，盘后跌超3%，市值蒸发1300亿美元。美股其他芯片股盘后亦全线下挫，AMD、博通美股盘后均跌超1%，AI计算概念股美股盘后普跌，超微电脑跌超2%，CoreWeave跌超1%。
其中，数据中心业务作为英伟达的核心增长引擎和利润主要来源，增长数字不及预期正在引发市场对公司未来增长动能和盈利能力的担忧。该板块第二季度营收同比增长56%，达到411亿美元，但略低于市场预期的413.4亿美元。
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