英伟达的增长与落差：数据中心增速放缓 “缺失中国”成焦点(3)
竞赛已然开启
但长远来看，尽管出口管制仍为英伟达带来变量，但是算力基建的需求还在增长。财报电话会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋称，目前正处于人工智能基础设施建设的起步阶段。过去几年仅四大巨头（亚马逊、微软、谷歌和Meta）的每年资本支出就实现了翻倍增长，目前总计已达近6000亿美元，未来英伟达需要开拓的是“3万亿—4万亿美元的人工智能基础设施市场”。
“AI需求非常高，未来存在重大的、快速成长的机会，前景无限光明。”黄仁勋表示，Blackwell是全球期待已久的AI平台，实现了卓越的代际飞跃，Blackwell Ultra的量产正在全速推进，需求异常强劲。英伟达NVLink机架级计算具有革命性意义，它的到来正值推理型AI模型推动训练和推理性能实现数量级增长之际。AI竞赛已然开启，而Blackwell正是这一竞赛的核心平台。
同时，中国市场上昇腾等国产算力快速演进，共同带动算力产业链上升，资本市场涨势明显。
克雷斯表示，预计到2030年，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。今年主权人工智能业务的收入有望达到200亿美元以上。谈及ASIC芯片带来的竞争威胁，黄仁勋称，英伟达现在提供的是复杂的产品系统，而不仅仅是芯片。英伟达技术存在于所有的云中，更具有能效性。
展望未来，分析师认为四个方面将是决定英伟达未来走向的关键，包括客户需求与供应链、远期收入与新品、中国业务状况，以及毛利率趋势。高盛在最新报告中表示，英伟达最新公布的季度业绩和下一季度指引虽然稳健且基本符合华尔街预期，但可能仍难以满足市场此前高涨的期待，或导致其股价在短期内面临下行压力。
杨世界指出，整体来看，英伟达带动与产业周期的叠加效应下，不少算力产业链价值正在被重新定价。而英伟达能否持续领跑，取决于它能否在技术革新、地缘政治和市场竞争中继续找到平衡点。
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