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保险业超百亿元“零息”可转债发行再现

2025-09-22 07:31:06 A+A-

保险业超百亿元“零息”可转债发行再现

中国太保（02601.HK）日前宣布发行155.56亿港元“零息”可转债，成为继中国平安成功发行超百亿元“零息”可转债后的又一案例。

中国太保此次发行可转债初始转换价为每股H股39.04港元。据最新公告显示，认购协议项下所有先决条件均已达成，本金总额为155.56亿港元的债券已于2025年9月18日完成发行。公司拟将发行债券所得款项净额用作支持保险主业，包括支持“大康养、人工智能+、国际化”三大战略实施，以及补充营运资金等一般企业用途。债券在香港联交所上市及买卖的申请，于2025年9月19日生效。

公告显示，中国太保此次发行的可转换债券为零息品种，发行价为债券本金额的100.15%，不计算利息。核心转换条款方面，初始转换价定为每股H股39.04港元，较9月10日（认购协议签署日）H股收盘价32.20港元溢价约21.24%，较截至当日连续五个交易日平均收盘价31.87港元溢价约22.49%，转换价将根据H股合并分拆、资本分派、供股等10类特定事件进行调整。

根据公告，若拟发行的可转债全部行使转换权，可转换为3.98亿股H股，约占公告日H股的14.36%以及总股本的4.14%，约占转换后H股的12.55%及总股本的3.98%。

“我们认为此次可转债本质上类似于‘看涨期权’，或彰显公司对未来经营发展及股价走势逐步向好的信心。”华创证券在研报中指出。

这并非头部险企首次在境外发行“零息”可转债。今年6月，中国平安公告称，发行的债券本金总额为117.65亿港元，可于条款及条件所载情形下转换为H股，初始转换价为每股H股55.02港元（可予调整），这批债券为2030年到期的零息债券。该可转换债券的初始转换价为每股H股55.02港元（可予调整），较H股于2025年6月3日在香港联交所所报收市价每股46.45港元溢价约18.45%。其中所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求；支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求；同时用作一般公司用途。

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