美联储降息催化全球资产配置再平衡
美联储降息催化全球资产配置再平衡
□ 管涛
□ 由于美元在当前国际货币体系中占据主导地位，美联储一旦重启降息，其利率和汇率的变动将会同时影响全球资金流动状况
□ 美联储重启降息将从利率和经济基本面角度对美股形成提振作用，但估值偏高仍然是当前投资美股难以回避的问题。相对而言，非美市场股票估值更具有吸引力。因此，为了规避潜在风险，全球资金在美元资产和非美资产之间的再平衡趋势有望延续。历史经验也显示，在美元下行阶段，新兴市场的表现通常优于发达市场，相对收益会显著提升
□ 从中国资产来看，港股有望继续受益于全球流动性转向和内地盈利拐点的双重催化。同时，当前A股估值仍具有洼地效应，估值修复动能将与全球资产再配置需求形成共振，其中科技股有望继续受益，其因具备高成长弹性及对流动性高度敏感，更容易吸引寻求高回报的全球资本
□ 美联储重启降息带动实际利率下行，将推动黄金期货持仓规模上升，令金价有望获得支撑。与此同时，美元信用风险的上升，可能进一步推动全球央行储备资产再平衡
□ 与此同时，也要清醒地认识到，美联储降息周期中伴随的政策不确定性、美国经济与通胀走势反复，以及地缘与贸易关系波动等风险仍可能通过情绪、资金流动等渠道产生外溢效应。对此，投资者应保持战略布局思维，兼顾结构性机会与风险防范，稳健参与全球资产配置再平衡进程
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