贵州茅台半年报透视：勇于走出舒适区、等待下一跃升期(3)
2025年4月15日，针对“茅台1935”新规格（1.935L，53%vol）产品，贵州茅台在全国范围内计划招募4家经销商，这是时隔10年再启经销商招募。
直销渠道方面，2024年直销收入748.43亿元，占比43%，较2023年进一步提高。线下直营店贡献548亿元，“i茅台”贡献200.24亿元，2025上半年，“i茅台”平台卖出107.6亿元，较2024年同期的102.5亿元增长约5%。
聚焦产品表现，主力茅台酒、新曲线系列酒均延续了涨姿势：2025上半年分别营收755.90亿元、137.63亿元，同比增长10.24%、4.69%。
系列酒采取“一体两翼”政策，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒总体产品结构为战略核心，2025年初成立三大事业部，打破原有渠道管理部职能分散的局限，实现了资源精准投放、市场响应速效提升。
以“茅台1935”为例，作为酱香系列酒的核心战略单品，2022年上市短短2年内便销售额破百亿元。
东吴证券研报分析认为，当前茅台已确立完善“自营体系+社会经销体系”共10类渠道的多元化生态。自营体系将加强统筹平衡协调作用，社会经销体系则旨在发挥触达广、触达精准、转化有效的优势，预计扩张潜力有望显现。
茅台集团总经理王莉曾指出，如把茅台比喻成一棵大树，那么消费需求是土壤，渠道是根。如果供需不适配，渠道不广不深，不能充分触达消费者，产品就不能通过根系到达土壤，满足消费者的美好需求。
显然，渠道端的持续发力、战略卡位，助力了贵州茅台这颗“大树”的根深叶茂，业绩展露成长韧性在情理中。
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勇于走出舒适区
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