美联储降息催化全球资产配置再平衡(2)
美联储于当地时间9月17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间从4.25%至4.5%下调到4.0%至4.25%，降幅为25个基点，此举符合市场普遍预期。此次降息是美联储自去年9月开启本轮降息周期，并先后于去年9月、11月和12月连续3次降息，以及从今年1月至7月，连续5次按兵不动后，首次重启降息。
今年以来，“美国例外论”逐渐褪色，全球资产配置再平衡趋势显著，非美资产表现尤为突出。在此背景下，美联储再度降息将对全球资产配置再平衡产生怎样的影响？国内投资者需要关注哪些潜在风险？本文拟对上述问题展开分析。.
“美国例外论”或濒临瓦解
长期以来，“美国例外论”被视为支撑美元和美国金融市场韧性的一类重要理由。其核心逻辑是，美国凭借美元霸权地位、经济韧性与制度优势，可长期成为全球资本的“安全港”。
2008年国际金融危机之后，美股在全球股市表现一枝独秀，推动美股在明晟（MSCI）全球指数中的权重从2010年的48%上升到现在的72%，验证了“美国例外论”的成功。然而，今年以来，伴随着中国人工智能技术的突破、美国经济增速放缓，再叠加特朗普执政时期相关政策的不确定性增强，“美国例外论”开始发生动摇。
今年一季度，深度求索（DeepSeek）的横空出世引发市场出现“中国资产重估论”。与此同时，美国在贸易、移民和政府机构改革等方面的政策变动，导致“特朗普交易”逆转为“特朗普衰退”预期，美国金融市场随之遭遇股票与汇率“双杀”。4月初，特朗普宣布进入国家紧急状态，并实施“对等关税”政策。此举不仅触发全球关税风暴，也导致全球贸易体系和国际货币体系面临重构。在恐慌情绪主导下，全球资产配置再平衡进程提速，美国金融市场上演股、债、汇“三杀”局面。此后，随着特朗普关税政策不确定性逐渐缓解，全球市场风险偏好回升，包括美股在内的全球主要股指均迎来明显反弹。
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